Já foi abordado sobre o mercado de ações aqui no site Investimentos e Dinheiro. Agora vamos abordar um tema que pode ser um pouco complicado de entender, mas essencial para quem quer aprender mais sobre investimentos: o mercado de opções.
O mercado de opções é extremamente alavancado (pode-se ganhar ou perder muito com pouco dinheiro), por isso sempre operar com cuidado nesse mercado.
O que são opções sobre ações?
As opções sobre ações são contratos negociados no mesmo ambiente que as ações, a bolsas de valores, que concedem ao titular o direito de comprar ou vender uma ação por um preço fixado em data futura. Esse é o conceito básico de opções sobre ações. Tudo a seguir parte dessa premissa.
Os tipos de opções
Como em uma negociação, sempre há duas partes: uma que compra e outra que vende. As opções também são divididas em duas: opções de compra e opções de venda, e cada uma segue com seus respectivos lançadores (vendedores) e titulares (compradores).
Opções de compra (call) – Garante ao titular da opção a comprar a ação em data futura por um preço prefixado. Nesse caso o titular da opção (comprador) é quem tem o direito de comprar a ação do lançador (vendedor) em data futura por um preço pré-determinado .
Opções de venda (put) – Garante ao titular da opção a vender a ação em data futura por um preço prefixado. Nesse caso o titular da opção (comprador) é quem tem o direito de vender a ação ao lançador (vendedor) da opção por um preço pré-determinado.
Crédito: Alan O’Rourke
Prêmio
O chamado prêmio é a cotação da opção no momento da transação. O vendedor da opção recebe o prêmio do comprador por assumir uma responsabilidade.
No caso de uma opção de compra o lançador a vende no mercado mediante o recebimento de um prêmio, assumindo assim a obrigação de vender as ações a que se refere a opção de compra, já que o titular terá o direito de comprar a ação sendo o lançador o vendedor delas.
Já no caso de uma opção de venda o lançador a vende no mercado mediante o recebimento de um prêmio, assumindo assim a obrigação de comprar as ações a que se refere a opção, já que o titular terá direito de vender a ação sendo o lançador o comprador delas.
Vencimentos
Todas as opções possuem vencimentos. Quando chega o dia do vencimento as opções não podem ser mais negociadas e podem ou não serem exercidas. A data do vencimento das opções ocorrem toda a terceira segunda-feira do mês. Nesse dia também há horário limite para a negociação das opções.
Código de negociação das opções
Assim como em ações, as opções sobre ações também possuem códigos de negociação na bolsa. O código das opções são compostas por 5 letras e 2 números. As quatro primeiras letras são o código da empresa, a letra seguinte é o mês de vencimento e os números representam o preço de exercício da opção.
Por exemplo: PETRG18
PETR: Código da empresa (Petrobras)
G: Mês de vencimento (Julho)
18: Preço de exercício na qual o titular terá o direito de comprar ou vender as ações, se exercida. (R$ 18,00)
Segue a tabela dos vencimentos das opções:
Modalidades das opções
Existem dois tipos de modalidade de opções: as americanas e as europeias.
Americanas: O comprador da opção (titular) pode exercer seu direito a qualquer momento até a data de vencimento.
Europeia: O comprador da opção (titular) pode exercer seu direito apenas na data de vencimento.
Custos
Corretagem – Cobrada pela corretora, pode ser um percentual sobre o montante total da operação ou um valor fixo por ordem.
Emolumentos, liquidação, registro – Para pessoas físicas e demais investidores é cobrado um total de 0,1340% sobre o montante. Para fundos e clubes de investimentos essa porcentagem cai para 0,0950%.
Para Day Trade (compra e venda efetuadas no mesmo dia) é diferente. Segue a tabela:
Taxa de custódia – Responsável pela manutenção da conta. Cobrada R$ 3,00 para conta sem movimentação ou posição e R$ 6,90 com movimentação ou posição em ativos de renda variável mais uma porcentagem sobre o valor da custódia definida pela BMF&Bovespa.
Todas as informações sobre custos foram retiradas e podem ser encontradas na tabela de custos operacionais da BMF&Bovespa.
Riscos das opções
Riscos para quem vende opções de compra
O investidor que vende a opção de compra (lançador) recebe o prêmio por assumir uma obrigação de vender a ação daquela opção ao comprador em uma data futura. Geralmente o investidor que vende uma opção de compra aposta na queda da ação abaixo do valor de exercício da opção.
A ação pode valorizar-se acima do valor de exercício da opção. Se isso ocorrer é bem provável que o comprador da opção (portador) queira exercer o direito de comprar a ação ao preço prefixado, sendo então obrigado ao lançador da opção a vender suas ações ao comprador da opção, recebendo um valor muito menor do que se vendesse diretamente no mercado.
Para evitar essa perda, o vendedor das opções de compra pode comprar as opções de volta, mas pagará um prêmio maior do que o recebido, já que, nesse cenário, a cotação da opção estará valorizada.
Riscos para quem vende opções de venda
O investidor que vende a opção de venda (lançador) recebe o prêmio por assumir uma obrigação de comprar a ação do titular em uma data futura. Geralmente o investidor que vende uma opção de venda aposta na alta da ação acima do valor de exercício da opção.
A ação pode desvalorizar-se abaixo do valor de exercício da opção. Se isso ocorrer é bem provável que o comprador da opção (portador) queira exercer o direito de vender a ação ao preço prefixado, sendo então obrigado ao lançador da opção a comprar as ações do comprador da opção, recebendo um valor muito menor do que se comprasse diretamente no mercado.
Para evitar essa perda, assim como no caso anterior, o vendedor das opções de venda pode comprar as opções de volta, mas pagará um prêmio maior do que o recebido, já que, nesse cenário, a cotação da opção estará valorizada.
Risco para quem compra opções de compra
Quem compra opções de compra, paga o prêmio ao vendedor e busca que a ação da opção se valorize acima do preço de exercício. Se a ação valorizar, o comprador da opção de compra poderá vender as opções por um preço maior do que o pago ou poderá exercer seu direito de compra.
Caso haja desvalorização abaixo do preço de exercício, a opção tenderá a não valer mais nada, acarretando um grande prejuízo ao comprador se ele levar a opção até o vencimento, já que não compensará comprar as ações acima do preço de mercado. O investidor perderá todo o valor do prêmio pago ao vendedor. O dinheiro investido “vira pó”.
Para evitar tamanho prejuízo, o comprador das opções de compra pode vender suas opções, recebendo um prêmio menor do que o pago.
Risco para quem compra opções de venda
Quem compra opções de venda, paga o prêmio ao vendedor e busca que a ação da opção se desvalorize abaixo do preço de exercício. Se a ação desvalorizar, o comprador da opção de venda poderá vender as opções por um preço maior do que o pago ou poderá exercer seu direito de venda.
Caso haja valorização acima do preço de exercício, a opção tenderá a não valer mais nada, acarretando um grande prejuízo ao comprador se ele levar a opção até o vencimento, já que não compensará vender as ações abaixo do preço de mercado. O investidor perderá todo o valor do prêmio pago ao vendedor. O dinheiro investido “vira pó”.
Para evitar tamanho prejuízo, o comprador das opções de venda pode vender suas opções, recebendo um prêmio menor do que o pago.
Repeti os conceitos, trocando apenas as palavras-chaves para facilitar o entendimento.
Conclusão
O mercado de opções é um mercado de alta alavancagem por isso é essencial tomar cuidado quando operar nele. Aqui você aprendeu como funciona o mercado de opções e os riscos que cada tipo de investidor que entra no mercado de opções correm.
Espero que tenham gostado, deixe seu comentário e até a próxima!
Escrito por: Misael Ribeiro
Olá boa noite,
meu nome é Aislan Botelho e acompanho a bastante tempo o seu site que é muito rico e esclarecedor em termos de conteúdo, vocês estão de parabéns.
Gostaria de exemplificar um cenário e ver a opinião de vocês se o que estou pensando é besteira ou é algo factível.
Exemplo hipotético.
Ação PETR4 fechado hoje dia 28.12 foi de R$6,70
Eu faço uma venda 100 de PUT PETRM17 com strike de R$7,17 ao prêmio de R$1,03 totalizando R$103,00
Eu faço uma compra 100 de CALL PETRA17 com strike de R$7,17 ao prêmio de R$0,07 totalizando R$7,00
Como eu fiz a venda de uma put e a compra de uma call no mesmo strike, no vencimento da opção em 18/01, poderei ter a certeza que essa operação se anula e basta eu não exercer o direito de compra da ação (CALL) que eu irei embolsar o prêmio da PUT – CALL = LUCRO BRUTO???
Em valores ficaria assim 103 -7 = 96
Digo de antemão e sei que a resposta de vocês não será interpretada de minha parte como opinião ou recomendação, fiquem tranquilos quanto a isso. No mais agradeço desde já e vamos vencer esse cenário tenebroso e torcer para que esse impechment venha a acontecer logo e que o mercado volte a subir para o bem de todos nós.
Grande abraço,
Aislan Botelho
Olá Aislan, tudo certo? Obrigado pelo comentário.
O que você tem que tomar cuidado é com o risco.
Cuidado com a obrigação adquirida ao vender a PUT. Se o portador da opção de venda querer exercer o direito você terá a obrigação de comprar essas ações. Se o preço de mercado estiver menor do que o preço de exercício, você terá a obrigação de comprar as ações (já que o portador vai querer vender a um preço mais caro), logo esse cenário não será vantajoso para você. Haverá prejuizo… e dos grandes.
E claro, ao comprar a CALL você escolhe se exerce ou não. É um direito seu, não uma obrigação. Mas se o preço da ação ficar abaixo do preço de exercício, seu prêmio “vira pó”.
O prêmio das opções em si tendem a desvalorizar com o decorrer do tempo, já que quanto mais o tempo passa, mais perto fica da data de vencimento.
O mercado de opções é muito volátil e perigoso. Pode perder tudo investido em pouco tempo. Cuidado ao se aventurar por ele.
Abraços! Qualquer dúvidas a mais, só responder esse comentário. Espero ter sido claro.
Excelente Jose! Mas sempre tome cuidado, pois nela você pode sim perder tudo investido. Geralmente é bom usar um dinheiro que você realmente não vai precisar para nada. A alavancagem é bem alta, logo os lucros ou perdas também são.
Muito boa a explicação!
Bom artigo.
Muito obrigado Lucia! Sucesso!!
boa noite,
estou lendo sobre o mercado de opções mas confesso que ainda não me parece muito claro.
Poderia dar um exemplo com simulação para PETRM10?
Obrigado e muito bom o conteúdo do site,
Grato.
Olá meu caro,
Claro, vamos lá: a opção PETRM10 nada mais é que uma opção de venda (veja pelo vencimento, M, ou seja, janeiro).
Por definição de opção de venda temos: Garante ao titular da opção a vender a ação em data futura por um preço prefixado.
Logo, se você COMPROU a opção PETRM10, você terá a opção de vender as ações de PETROBRAS em JANEIRO por 10 reais para quem te VENDEU a opção.
Lembre-se: “no caso de uma opção de venda o lançador a vende no mercado mediante o recebimento de um prêmio, assumindo assim a obrigação de comprar as ações a que se refere a opção, já que o titular terá direito de vender a ação, sendo o lançador o comprador delas”.
Espero ter esclarecido. Qualquer dúvida, comente e irei te ajudar.
Tenho uma dúvida sobre opções. Por exemplo: Digamos de comprei uma opção qualquer, passados alguns dias essa opção teve uma valorização ou uma desvalorização e eu decido zerar a minha posição. Ao zerar a minha posição eu faço uma venda dessas opções. Estarei assumindo alguma responsabilidade com quem as comprar?
Obrigado pela atenção.
Olá Alexandro, tudo bom? Obrigado pelo comentário.
Não. A única obrigação que você tem ao vender as opções é tê-las em carteira para oferecer ao vendedor.
Depois de liquidado a sua posição, você não tem mais nenhuma responsabilidade. Só haverá a responsabilidade os lançadores de opções e os portadores dela na data de exercício. Nesse caso mencionado, você as usou para fazer um trade.
Forte abraço!
Olá Misael,
Estou montando alguns cenários de teste do passado e me veio o seguinte problema: Como saber o strike das opções nos anos anteriores? Digo, ex.: hoje PETRH13 tem seu strike em 2017 à R$ 13,00, mas nos anos anteriores que foi negociada, teve seu strike mudado?
Na mesma questão seria possível explicar o porque e quando o strike de uma opção é modificada? li algo que falava sobre o pagamento de dividendos, mas até o momento não achei nada que explique com clareza.
Obrigado!
Bom dia Lucas, não sei se entendi muito bem sua pergunta, mas vamos lá:
O strike é o preço de exercício da opção na data do vencimento, no exemplo que você deu, R$13,00. Esse valorpode ser mudado por alguns fatores como juros, dividendos, subscrições, grupamentos, bonificações, fracionamentos, reorganizações entre outros. Essa alteração é feita pela CBLC.
Outro fator que pode mudar são o preço das opções. São inúmeros fatores que mudam o preço de uma opção. Vou deixar aqui o link de um artigo mega completo sobre o tema da Bastter.
O que muda o preço das opções
Espero que tenha ajudado,
Forte abraço!